Как рассчитать доходность корпоративных облигаций

Для дочитавших до конца бонус: готовая онлайн-табличка с ежеминутным пересчетом доходностей)

При покупке корпоративных облигаций инвестору нужно принимать во внимание множество факторов. Одним из самых важных является расчетная доходность облигаций. Сразу оговорюсь, что рассчитать будущую доходность облигации с точностью до копейки можно только в случае удержания её до погашения, притом размер остающихся купонов должен быть неизменным. То есть должна оставаться либо одна купонная выплата, либо оставшиеся выплаты должны быть с фиксированным купоном.

Рассказывать о параметрах облигаций я не буду, об этом написано достаточно статей, любой желающий может найти нужную информацию в интернете.

Для того, чтобы упростить себе жизнь и всегда иметь перед глазами актуальный список всех необходимых облигаций рекомендую создать табличку в программе Excel и настроить экспорт в нее биржевой информации из вашего торгового терминала. Я пользуюсь программой Quik, предоставленной мне брокером. Итак, первым делом необходимо создать текущую таблицу параметров, выбрать интересующие облигации или группу облигаций целиком, например «МБ ФР: Т0 Облигации». В окне «доступные параметры» отметить необходимые вам параметры. У вас должен присутствовать хотя бы тот минимум параметров, которые мы будем использовать в расчете.
Вот эти параметры:

  1. Цена последней сделки (можно использовать также параметр «Цена закрытия» или «Предложение» в зависимости от Ваших нужд. Если вы собираетесь брать бумагу прямо «из стакана», необходимо опираться на цену «Предложения»)
  2. Накопленный купонный доход
  3. Размер купона
  4. Длительность купона
  5. Дата выплаты купона
  6. Дата погашения
  7. Дюрация (опционально, не используется в расчете)
  8. Число дней до погашения
  9. Номинал бумаги
  10. Валюта номинала (опционально, не используется в расчете)
  11. Статус (опционально, не используется в расчете)
Должна получиться таблица, похожая на эту:

Сформированную таблицу необходимо экспортировать в Excel. Выделить окно с таблицей, Меню «Экспорт данных» -> «Вывести по DDE»-> «Вывести сейчас»

Биржевая информация будет выводиться на Лист1, ваши формулы необходимо хранить на другом листе, чтобы они не стирались при следующем экспорте. Создайте на листе 2 аналогичную таблицу, присвоив ячейкам значения из ячеек листа 1, например для столбца с наименованием бумаги значение ячейки будет: «=Лист1!A2», в следующей строке «=Лист1!A3» и так далее для всех ~1100 бумаг.
К получившейся таблице на листе 2 необходимо добавить ещё несколько столбцов, необходимых нам для расчета: «Сумма», «Купон в % годовых», «Купон к погашению», «Прибыль», «Доходность в % годовых», чтобы получилась таблица, похожая на скриншот:
Ячейкам в столбце Цена необходимо присвоить числовой формат «Процентный», иначе получите данные, в 100 раз больше фактических.
Далее расчет столбцов, данные для которых Quik нам не предоставляет (в примерах беру строку 140):
Сумма — полная сумма в рублях затраченная на приобретение облигации с учетом выплачиваемого продавцу НКД и комиссий брокера и биржи (у меня 0,057%). Формула: [Цена послед. * Номинал * (1+Комиссия) + НКД]. Пример: [=C140*S140*1,00057+E140]
Купон в % годовых — размер купона в процентах годовых от номинала. Формула: [365 / Длит.куп. * Размер купона / Номинал] Пример: [=365/I140*H140/S140]
Купон к погашению — количество денег в рублях, которые вы получите после выплат всех купонов. Формула: [Дней до погашения / Длит.куп. * Размер купона — Налог 13%]. Пример: [=ОКРУГЛВВЕРХ(N140/I140;0)*H140-ОКРУГЛ(ОКРУГЛВВЕРХ(N140/I140;0)*H140*0,13;0)]
Прибыль — разница между полученным при погашении номиналом и купонами и затраченной Суммой. Формула: [Номинал + Куп к погаш — Сумма]. Пример: [=S140+P140-F140].
Доходность в % годовых — прибыль, деленная на количество лет до погашения и на сумму затраченных денег. Искомая расчетная доходность инвестиций в данную бумагу. Формула: [Прибыль / (До погашения / 365)) / Сумма]. Пример: [=R2/(O2/365))/G2].
Примечание: формула не учитывает реинвестирование купонов.

А для тех, кому лень заморачиваться с экспортом в эксель вот сайт, где эта табличка уже реализована: https://bt.com.ru/bonds

Удачных Вам инвестиций!
Поделиться